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美国降息周期即将开启

  • Zia 发布于 2025-08-27 11:35
  • 分类:潮科技
  • 来源: 邱震海
  • 阅读(4895)
  • 评论(0)

美国降息周期即将开启

  廖宗魁/文

  近日,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的全球央行年会上明确表示,“现在是时候调整政策了。” 这意味着,自2022年3月开启的美国加息周期宣告结束,大概率美联储将在9月宣布首次降息。

  市场已经在为即将到来的美联储降息作准备。根据CME的FedWatch,当前市场预计美联储9月降息的概率高达100%,预计年内大概率会降息100个基点。7月以来,美元走势开始明显趋弱,美元指数已经从106下降到100附近。美债收益率也在下行,10年期美债利率已经从前期高点下降约90BP至3.8%附近。黄金价格则上升到2500美元/盎司以上。

  近期美国通胀的回落、就业市场的放缓,以及“萨姆规则”带来的衰退忧虑使得全球金融市场的动荡,加速了美联储政策转向的决心。鲍威尔表示,“随着价格稳定目标取得进一步进展,美联储将尽一切努力支持劳动力市场。”未来美联储政策的重心将从控通胀转变为提振就业。

  7月美国CPI增速已经回落至2.9%,越来越靠近美联储2%的通胀目标。美国失业率则从3月的3.8%上升到7月的4.3%。近日美国劳工部公布劳工部把截至2024年3月的非农就业总人数大幅下修了81.8万人,这也说明过去很长一段时间里美国的就业存在一定程度的“虚假繁荣”。

  衰退的担忧让8月全球金融市场出现大幅动荡,尤其是日经指数在8月初的三个交易日就快速下跌了20%。美国股市自7月中旬以来出现“深V”走势,美联储的安抚让全球市场情绪得到了短暂的平复。

  美联储进入降息模式,全球市场是否就进入了通道呢?还真不一定。资本市场有一条重要的原则——买预期,卖事实。从过往美联储的降息周期看,在降息预期酝酿发酵阶段,股市、债市的表现都较好;而在美联储真正降息之后,市场表现反而不如之前。比如2007年美联储进入降息周期后,美股则随之见顶。

  一个原因是行情往往总是走在了事实的前面。2023年下半年以来,美股的持续上涨实际上已经透支了后续很大一部分的降息,一旦降息靴子落地,一些资金可能会获利离场。

  另一个原因是,美联储政策之所以决定转向,就业和经济的放缓是重要的原因。未来的不确定性反而增长,美国经济能否平稳着陆仍未可知。另外,美联储后续的降息路径如何也存在较大的变数。在此次全球央行年会上,鲍威尔并未对降息路径给出明确的提示,“降息的时间和速度将取决于未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。”

  从国内来看,美联储进入降息周期,伴随着美元的贬值和美债利率的下降,人民币的贬值压力会明显缓和。7月以来,离岸人民币汇率已经从7.31升值到7.10附近,这意味着中国货币政策受到的外部约束减弱,未来货币政策的操作空间更大。6月中旬,央行行长潘功胜在陆家嘴论坛曾表示,“今年主要经济体货币政策逐渐转向,美元升值动能减弱,国内外的货币政策周期差趋于收敛。这些因素共同作用,有利于保持人民币汇率的基本稳定和跨境资本流动平衡,扩大我国货币政策的操作空间。”

  从A股的角度看,当人民币持续贬值时,外资大概率会流出,A股容易承压;当人民币趋于升值时,外资往往会大幅流入,A股的行情更为确定。在美联储开启降息周期之后,美元的贬值会更为确定,届时人民币有望进入持续升值通道,伴随外资的流入,A股行情更容易展开。

责任编辑:杨红卜

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作者:Zia

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  • admin 4年前 (2019-08-21)说:
    非常不错
  • 大哥大 4年前 (2019-08-03)说:
    测试评论
  • admin 8年前 (2016-02-19)说:
    是吗
  • admin 8年前 (2016-02-19)说:
    真的吗
  • seo 8年前 (2015-10-16)说:
    哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
  • 小峰 8年前 (2015-10-15)说:
    感觉真的不错啊
  • 天涯海角 8年前 (2024-10-02)说:
    文章内容是真的好呀。。。。。。
  • 摘俩网 8年前 (2024-09-28)说:
    呵呵,感觉废话挺多的
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