首批浮动费率基金业绩优势显现 多数跑赢同类平均

中国基金报记者张燕北

作为公募基金行业费率改革的重要创新实践，浮动费率基金的业绩优势初步显现。去年四季度成立的首批浮动费率基金中，绝大部分产品业绩表现超过了同期同类产品平均水平，不少产品大幅跑赢业绩比较基准。

长期来看，浮动费率基金将有助于激励基金管理人进一步提升主动投资管理能力，有望取得更好的投资表现。

首批浮动费率基金业绩表现突出

尽管市场波动较大，但成立不到半年的首批浮动费率基金已展现相对突出的市场表现。

Wind数据显示，截至4月20日，首批20只浮动费率基金中，有一半自成立以来获得正收益。与同期偏股混合基金的平均收益率相比，有19只基金的业绩表现优于市场平均水平，其中，刘伟伟管理的中欧时代共赢A1自成立以来涨幅高达18.76%，今年以来收益率为16.92%，位居首批产品首位；鲍无可管理的景顺长城价值发现A1自成立以来涨幅超过11%，同样大幅度跑赢业绩比较基准。

此外，大成至信回报三年定开、交银瑞元三年定开成立以来和今年以来的收益率均超过8%，华安远见慧选A1、兴证全球可持续投资三年定开、富国核心优势等多只产品成立以来收益率均超3.5%。

中欧基金表示，首批浮动费率基金在去年四季度市场低点时低调发行并陆续成立。在去年12月和今年1月市场调整过程中，大多数产品处于募集期或仓位较低的建仓期，并在2月以来震荡上行的过程中逐步建仓，因此，取得了良好的业绩表现。

以中欧时代共赢为例，基金经理刘伟伟判断当时市场基本接近底部，因此，在一季度大幅提升仓位，并重点加仓了长期看好的产业方向和优质公司。除了建仓时点外，建仓方向也起到了一定作用。该基金一季度主要配置了通信、电子、新能源等成长性行业，以及养殖、白酒、石化等传统行业。

除基金经理对投资机会的把握外，产品设计也很关键。兴证全球基金认为，整体来看，浮动管理费基金呈现出一定超额收益的一个原因是产品几乎都设有持有期，减少了短期赎回的干扰，为基金经理提供了更为稳定的投资运作环境。交银基金也认为，这种模式赋予基金经理更大的选择权，更侧重于长期收益与左侧投资，从容布局未来1~2年潜力行业与个股。

排排网财富管理合伙人夏盛尹表示：“浮动费率的设计可能激发基金经理追求更高业绩，而且首批基金受到重视，多由经验丰富、知名度高的基金经理管理，专业和洞察力是关键。”

不过，也有部分产品表现不佳。业内人士认为，除基金经理的能力差异外，不同基金投资策略、风险偏好的差异，导致其在相似市场环境下表现不一，目前这批产品业绩表现尚短，仍待时间考验。

业绩优势仍有望延续

在短期内取得不错的市场回报后，首批让利型浮动费率基金的业绩优势仍有望延续。

据夏盛尹介绍，浮动费率基金主要分为三类，分别与基金规模、基金业绩和持有期挂钩。其目的是实现管理人与持有人利益共担，鼓励基金经理追求长期稳定的投资回报，进而提升投资者的投资体验，实现长期共赢。“相较于业绩收益，费率占比较小，投资者的最终体验还是由基金的收益表现决定。浮动费率的设计和出发点都是基于长期共赢，对行业的长期发展具有积极影响。”

谈及浮动费率基金的优势，交银基金表示，浮动费率基金将管理人与持有人利益深度绑定，贯彻让利投资者方针，激励基金管理人发挥主动管理能力，提升投资体验；同时，提供了新的投资机会，满足了不同投资者的需求。

兴证全球基金表示，浮动费率产品的发行，一方面有利于丰富公募基金产品谱系，为广大投资者提供更多选择；另一方面，相关产品的探索也推动行业从费率角度出发，探索出更多更优机制，并通过机制设计切实提升投资者获得感。目前市场对类似产品仍在探索阶段，未来仍有发展空间。

在中欧基金看来，浮动费率产品在基金契约上建立了基金管理人与持有人的长期利益共担机制，或将促进和鼓励基金管理人进一步提升主动投资管理能力，从而有望取得更好的投资表现。与持有时间挂钩的产品通过管理费让利，鼓励长期持有，降低频繁申赎等非理性操作，从而有效提升持有体验。

在选择产品时，中欧基金建议投资者考虑以下因素：一是基金经理的投资能力；二是基金公司的整体实力，可以选择过往中长期投资业绩排名靠前的基金公司；三是投资者的个人偏好。

未经允许不得转载：尚奇生活 - 尚奇，开启阳光生活的钥匙 - MySunKey.com - 创意礼品,创意家居,生日礼品,结婚礼品,祝福礼品,乔迁礼品,惊喜礼品,情趣礼品,新奇特 首批浮动费率基金业绩优势显现 多数跑赢同类平均