中航重机：民用航空业务大幅增长，航空产业链景气度持续攀升

8月28日，备受关注的中国国产大型客机C919交付活动在中国商飞总装制造中心浦东基地举行，中国国航和中国南航顺利接收首架C919飞机，正式开启C919国产大飞机多用户运营新阶段。截至目前，共有9架C919飞机交付客户。其中，首家用户东航的C919飞机自商业首航以来，已连续平稳运行15个月，执飞5条定期航线。此次交付，再度将国产大飞机产业链的战略意义与经济价值推向全新高度。

需要指出的是，大飞机系统集成复杂，对供应链整合能力要求极高。其中，素有“航空工业主力军”之称的国内航空锻造龙头中航重机(600765)深度参与了国产大飞机机体锻造环节，随着大飞机未来持续放量，公司具备长期发展潜力。万得数据显示，8月28日以来，中航重机股价涨幅达到8.91%，领先同业涨幅。

民用领域收入大幅增长，国际竞争力持续提升

中航重机近日发布了2024年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入547203.09万元，实现归母净利润72274.96万元。其中，第二季度营收环比增长6.62%，归母净利润环比增长24.85%，保持增长态势。

值得一提的是，随着公司业务逐渐实现多元化发展，商用工程、民用工程逐步迈入发展快车道。公司民用航空和民品业务保持第一季度强劲增长势头，民用航空收入同比增长112.62%；民品业务收入同比增长26.25%，有望顺利完成全年经营目标。

分领域来看，公司在面对防务航空装备业务的价格周期性波动带来的挑战时，采取了一系列积极措施，锻铸业务在期内实现营业收入43.96亿元。具体措施上看，公司不仅积极拓展市场、加大新品研发力度，还通过优化内部管理和提高生产效率来增强市场竞争力。

在此基础上，公司成功开发新品超过2300项，较去年同期增长约15%。通过布局技术研究分院，中航重机进一步深化了与重点用户的合作，提升了产品质量并缩短了交付周期。

在民用航空业务方面，中航重机充分发挥自身先进的智能设备、雄厚的技术力量和高效的生产交付能力，成功开拓了国际国内市场。与波音、空客、赛峰、RR等全球知名航空企业的转包业务实现了快速增长，国际竞争力稳步提升。在国内市场，公司紧跟国产大飞机的发展趋势，积极参与技术攻关，开发了多个新项目和新产品，为实现锻铸件产品的全覆盖目标迈出了坚实的一步。

不仅如此，公司液压环控业务在上半年实现了10.76亿元的营业收入，同比增长8.65%。其中，航空业务同比增长7.03%，非航空业务同比增长12.32%。公司在航空业务上通过聚焦核心技术领域，加强新品研发，提升了产品设计源头竞争力。同时，通过优化生产流程和加快智能制造项目的推进，有效提升了生产效率和质量服务水平。

在非航空业务方面，中航重机积极响应“碳中和”国家战略，重点开发新能源风电等新兴市场，并在工程机械、空压机、电子冷却等领域深耕细作，持续巩固与重点客户的战略合作关系。公司不仅获得了柳工、徐工、三一重工等多家企业的多个领域准入资格，还进一步加大了海外市场的开发力度，成功将产品批量出口至欧洲和亚太地区。

深耕技术研发创新，彰显产品高科技属性

背靠航空工业集团，中航重机凭借其卓越的技术创新能力，在航空制造领域的多个关键环节处于行业领先地位。在设计与试验、材料研发、精密锻铸造及液压环控等领域，尤其是在铸件浇注系统设计、数字化仿真模拟及精密成形等方面，公司展现了独特的技术实力，为未来发展奠定了坚实基础。

在技术资源方面，中航重机秉持科技创新引领的发展理念，聚焦关键共性技术的研发，与国内多所知名高校和研究机构建立了广泛的合作关系，深入推进产学研用一体化。此外，依托国家级企业技术中心、博士后创新基地和院士工作站等创新平台，中航重机在材料再生、大型整体航空基础结构件、复合制造等领域不断取得技术突破，持续提升核心竞争力。

随着中航重机的市场影响力日益增强，公司产品广泛服务于飞机、发动机、导弹、火箭和燃机等领域，并深化与上飞公司和商飞公司的合作，实现了产业链和供应链的高效协同。同时，公司还成功落实了与航发燃机的战略合作，顺利完成了重型燃气轮机的交付。

在工艺设备方面，中航重机拥有一系列国际领先的设备。公司表示，2021年募集资金建设的航空精密模锻产业转型升级项目的主设备——大型模锻液压机已完成安装，正在调试中，203厂房主体工程也已建成并投入使用。随着商用航空的发展，宏远大型锻压机与宏山500MN锻压机将形成互补，全面覆盖大锻件生产需求，提升公司在重点型号和民用航空领域的供货能力。

除此之外，中航重机通过构建强大的产业供应链优势，持续推进材料回收技术的研发和应用，逐步构建了材料回收和循环再生体系。这一体系不仅提升了新材料领域的研发能力，也增强了公司在产业链中的整体竞争力，为中航重机在行业中的持续领先奠定了坚实基础。

8月27日，波音民用航空市场营销副总裁霍达仁在公开媒体会上指出，C919已经成为波音的竞争对手，竞争对于行业发展是好事。广发证券也于近期指出，中航重机作为航空配套产业核心标的，在国企改革持续推进下以及全球民航产业不断放量的背景下，公司有望凭借其产品谱系化齐全、先发布局等领先优势充分受益于市场增长趋势，实现业绩突破。（郑渝川）

校对：冉燕青

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